物价上涨和经济增长减速，成为近期宏观经济决策的两大核心问题。专家称，加息与否将取决于对二者的取舍，实际上，未来几个月央行作出加息决定的可能性已被降低到30%。

从去年底至今的半年多时间里，中国人民银行一直未使用加息这一紧缩性调控工具。中国社会科学院金融所银行业研究室主任曾刚认为，目前宏观经济的不确定性因素很多，但可以明确的是，经济增长减速的压力比通货膨胀的压力更大。经济增长牵涉到居民收入和就业等诸多方面，并且中国作为发展中国家，许多问题的解决必须在保持经济增长的背景下才有可能。

他指出，近期国家领导人分赴各地调研，说明经济运行的确出现了超乎预期的情况，需要重新予以审视。此外，目前国际环境对中国经济不利。曾刚认为，在这种情况下，不能一味地执行从紧的货币政策。

国际投资银行雷曼兄弟中国高级经济学家孙明春指出，由于今年雪灾、地震和洪涝等自然灾害造成巨大的通胀压力，央行用加息来控制通胀预期的可能性有所加大，但未来几个月加息的概率至多为30%。孙明春称，相信央行更担心经济增长前景的恶化。

上月底和本月初，央行行长周小川在国外表态称，能源价格调整将带来通胀压力，而加息是控制通胀的可选方案之一，央行不排除任何可能性。这些表态一度燃起市场对近期加息的猜想。国泰君安研究员姜超认为，市场可能夸大了短期加息预期，单凭周小川的一两次讲话便断定近期加息似乎有待商榷。

机构试图从央行的行为逻辑推测其下一步的行动。加息的一大目的是扭转负利率局面，姜超指出，根据货币政策报告的公开信息，央行预测CPI（消费者价格指数）走势的指标是CPI环比趋势年率，而该指标目前处于下降的态势，其对应的实际利率也在改善之中，所以短期内央行不具备加息的理由。

另一方面，中国银行全球金融市场部昨天发表的研究报告认为，尽管经济增速有所减缓，但物价上涨压力仍然比较大，需要特别注意防止通胀水平继续上涨，报告建议央行适时加息。国泰君安也认为，第四季度通胀可能反弹，不排除央行届时加息的可能。